今年以来，新能源跌跌不休，在二级市场持续低迷。其中，锂电因下游需求不旺，光伏因竞争格局加剧，业绩增长均有一定的不确定性。相对而言，储能处于高速成长期，尚未出现以上情况。

　　而逆变器企业的Q1业绩表现相当炸裂，不少企业出现较高的增长，同时消化前面积累的高估值。究其原因，储能逆变器随着储能装机开始放量，成为业绩增长的第二曲线。

　　由于成长股的股价走势与业绩增速有一定的关联，所以储能逆变器的业绩高增趋势能否持续值得探讨。那么，2023年储能逆变器企业还能保持高增长吗？在回答这个问题之前，我们先探讨下2022年储能业绩高增长的原因。

　　在电化学储能系统中，储能变流器（PCS）成本占比约为20%，仅次于电池（60%）。在储能系统当中，储能变流器承担着直流转换交流的作用，实现对储能电池充电、放电的功能。

　　在电网负荷较低（用电低谷）时，储能变流器将电网中的交流电整流为直流电存储到电池组中；在电网负荷较高（用电高峰）时，储能变流器将电池组放出的直流电逆变成交流电，输送入电网中。

　　继光伏逆变器之后，储能变流器业务成为驱动逆变器企业高增长的重要引擎。据券商统计，2022年，PCS、系统集成板块10家公司合计实现营业收入763.77亿元，同比增长55%；实现归母净利润77.61亿元，同比增长140%。

　　究其原因，妙投认为是2022年全球储能装机需求出现爆发式增长所致。随着全球储能装机量爆发，PCS的需求也水涨船高，中国PCS供应商在欧洲户用储能、美国表前储能的份额显著增加。其中，海外储能业务营收占比较高的德业股份、固德威、盛弘股份分别实现归母净利润同比大增162%、132%、97%。

　　此外，2023年Q1储能变流器市场依旧保持较高的景气度。多数逆变器企业储能业务出现了较大的提升。其中，阳光电源2023年Q1实现储能业务收入约36亿，超过了去年上半年的营收23.86亿；德业股份2023年Q1储能实现营业收入9.93亿，出货12.3万台，环比增长11%；由于储能出货同比高增以及2022年Q1盈利基数较低，固德威2023年Q1实现归母净利润3.36亿元，同增3473.72%。

　　可见，储能逆变器短期内出现了爆发式增长。但，资本市场更在意储能逆变器能否持续增长。而储能逆变器的增长，也将与储能的发展息息相关。

　　除了政策推动之外，有利可图是各行业亘古不变发展的硬道理，储能也不例外。当下，储能装机成本下行，2023年全球储能装机量有望持续走高。

　　由于储能电芯作为锂电储能系统当中的主要零部件成分，其价格走低有望进一步降低锂电储能系统成本，提升储能电站运营的经济性，刺激终端业主的装机需求。

　　受电动汽车需求萎缩影响，电池级碳酸锂价格由2022年末高点的57万元/吨持续下跌，到2023年4月碳酸锂价格最低已跌至17.65万元/吨，相比最高点价格下滑68.9%。

　　碳酸锂价格下跌同样带动储能电芯售价持续下降。截至2023年4月28日，储能电芯均价已跌至0.66元/Wh，相比此前的价格高点已经降低了33.7%。

　　虽然近期碳酸锂价格有所反弹，但仍是弱复苏的状态。根据中汽协数据，4月新能源汽车销量63.6万辆，同比增长112.8%，环比下降2.6%。

　　因此，妙投认为电池级碳酸锂价格将有所反弹，但会远低于2022年的价格高点。这样一来，储能装机的需求将被继续释放。